Inversiones | Golpe a billeteras digitales: cómo impactan las medidas del BCRA en las tasas

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Nuevas disposiciones reducirán los rendimientos de apps y fondos comunes.  

Esta semana, el Banco Central de la República Argentina (BCRA) anunció nuevas disposiciones para reforzar el marco monetario, con foco en los fondos comunes de inversión y las billeteras digitales que manejan millones de cuentas. Las medidas, divulgadas el 9 de junio de 2025, buscan estabilizar el sistema financiero, acumular reservas y equilibrar la relación entre dinero circulante y créditos disponibles. 

El cambio principal es el aumento progresivo de los encajes la porción de depósitos que los bancos deben mantener inmovilizada para equiparar los requisitos de los fondos comunes de inversión con los de otros sectores económicos.

Actualmente, los fondos comunes, utilizados por apps como Mercado Pago o Ualá, tienen un encaje del 20%, inferior al de depósitos tradicionales. Esta diferencia permite a los bancos ofrecer tasas más altas a estos fondos, lo que se traslada a los usuarios de billeteras digitales. 

Sin embargo, según Santiago Bausili, presidente del BCRA, este trato preferencial genera volatilidad en los depósitos y distorsiona la competencia. “Los fondos comunes buscan diariamente la mejor tasa, lo que provoca inestabilidad en el fondeo bancario”, explicó Bausili en el stream oficialista Carajo. 

La unificación de encajes apunta a reducir esta volatilidad, bajar los costos de financiamiento y mejorar la previsibilidad del sistema.

Impacto en billeteras digitales

La medida afectará directamente a plataformas como Mercado Pago, líder en el segmento. El aumento de encajes implica que los bancos tendrán menos fondos disponibles para préstamos, lo que reducirá las tasas de rentabilidad ofrecidas a los usuarios. “Esto redundará en una nueva baja de tasas para estas inversiones”, afirmó Bausili. 

Los fondos comunes, que captan depósitos de billeteras digitales, deberán inmovilizar más efectivo, lo que limitará su capacidad de ofrecer rendimientos atractivos.

Federico Furiase, director del BCRA, destacó que la medida busca reducir el costo financiero para empresas y familias, eliminando incentivos a la intermediación excesiva. 

Sin embargo, especialistas advierten que las tasas de cuentas remuneradas, como las de Mercado Pago (25,26% anual hasta $1.500.000), Ualá (29,30% hasta $1.000.000) o Naranja X (31% hasta $800.000), tenderán a la baja, acercándose a la tasa Badlar de plazos fijos.

Reacciones y panorama

El sector financiero anticipa desafíos. “A los bancos y fondos money market les costará pagar tasas altas por depósitos a la vista”, señaló un analista de un banco privado. 

La suba de encajes podría elevar las tasas activas (las que cobran los bancos por financiamiento), mientras que las tasas pasivas (las que pagan a los fondos) disminuirán. Esto podría incentivar una migración hacia instrumentos más estables, como plazos fijos tradicionales, que no se ven afectados por estas medidas.

El BCRA también anunció otras iniciativas, como la recompra de puts sobre títulos del Tesoro y la licitación de títulos públicos en dólares, aunque el ajuste de encajes es el cambio más relevante para los usuarios de billeteras digitales. 

Mientras se definen los detalles operativos y la fecha de implementación, el mercado se prepara para una reconfiguración: las cuentas remuneradas ofrecerán menos rentabilidad, y los ahorristas podrían revisar sus estrategias de inversión a corto plazo.

Cadena3